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Manufacturing Business/ Industrial ProductsReference: 2024 annual report, Business Description Q1. 복잡한 금속 부품을 공급하는 Precision Castparts(PCC)는 항공우주 산업의 어떤 핵심적 가치사슬을 장악하고 있으며, 어떻게 높은 진입장벽을 구축하고 있는가?- 항공기 엔진 및 구조물은 고온, 고압, 정밀도의 복합 기술이 요구되는 산업으로, 수요는 장기적으로 항공 여행 증가에 따라 구조적으로 증가.- 수직 통합(합금 -> 주조 -> 부품), 정밀 주조/ 단조 기술, OEM에 맞춘 맞춤형 장기계약, 고온복합소재(CMC)로 미래 항공엔진 시장 선점 중.- 인증된 공급업체로의 높은 진입장벽, 장기 계약에 기반한 잔정 매출..

Berkshire Hathaway Energy(BHE)Reference: 2024 annual report, Business Description (p.k-7~K-8) Q1. 왜 워런 버핏은 BHE의 100% 지분을 확보하며 에너지 자산에 집중하는가?- 2024년 버크셔는 BHE의 지분을 기존 92%에서 100%으로 확대(총 3.9B USD 지출)- BHE는 4개 유틸리티, 5개 가스 파이프라인, 영국과 캐나다 전력망까지 포함한 인프라 복합체 A. 복리의 원천은 예측 가능한 현금흐름- 유틸리티 및 파이프라인은 규제 기반 수익 모델- 미국 공공요금은 '허가된 ROE(예, 9~10%) 기반 -> 자본투입이 자동 수익 창출로 연결- 진입장벽 높음: 승인, 환경규제, 송전망 독점- BHE는 재생에너지까지 확대 ..

Burlington Northern Santa FeQ1. BNSF의 주요 수익원은 무엇이며, 이 구조는 얼마나 안정적인가?BNSF의 수익은 크게 4가지 부문(소비재, 산업재, 농산물, 석탄)에서 발생한다. 이는 미국 내 다양한 산업의 흐름을 반영하며, 경기수노한에 따라 일부 탄력적이다. 특히 농산물 및 jr탄 운송은 계절성 및 정책에 민감하며, 소비재 운송은 전자상거래 확대와 트럭 운송과의 경쟁이 치열하다. 전반적으로는 산업 다변화를 통해 리스크 분산 구조를 가지고 있지만, 에너지 전환 정책은 석탄 운송 수익을 위협할 수 있다. Q2. BNSF의 지리적 커버리지는 경쟁사 대비 얼마나 유리한가?BNSF는 미국 중서부, 서부, 남서부, 태평양 북서부, 일부 남동부까지 연결되며, 주요 항구 및 국경(캐나다, ..

Berkshire Hathaway Reinsurance Group버크셔 해서웨이의 통합 글로벌 재보험 사업 부문은 “Berkshire Hathaway Reinsurance Group”(“BHRG”)으로 지칭되며, 전 세계의 보험사 및 재보험사를 대상으로 재산, 상해, 생명 및 건강 위험에 대한 폭넓은 보장을 제공합니다. BHRG는 24개국에서 사업 활동을 하고 있습니다. 재보험 사업은 NICO 및 그 계열사들(“NICO Group”), General Re Corporation 및 그 자회사들(“General Re Group”), Transatlantic Reinsurance Company 및 그 계열사들(“TransRe Group”)을 통해 인수됩니다. NICO Group과 General Re Group..

Ajit Jain, 버크셔 해서웨이 보험 부문 부회장은 아직 "임무 완수(mission accomplished)"를 선언할 준비는 되지 않았지만, 버크셔의 개인 자동차 보험사인 GEICO가 여러 주요 영역에서 더 이상 경쟁사에게 뒤처져 있지 않다고 밝혔다. "지난 7개 분기 동안, GEICO는 앞자리가 '8'인 결합비율(combined ratio)을 보여주었습니다. 저는 GEICO가 이렇게 낮은 결합비율을 기록하는 날이 올 거라곤 생각해 본 적이 없습니다. GEICO의 80대 결합비율은 개인 자동차 보험 언더라이팅 부문에서 가장 큰 이익을 의미합니다."라고 Jain은 토요일 열린 버크셔 해서웨이 연례 주주총회에서 밝혔다. 실제로, GEICO의 1분기 결합비율은 79.8로 나타났는데, 이는 Todd Co..