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자산이익률(Return on Assets, ROA)은 매출액이익률(Profit Margin, PM)과 자산회전율(Asset Turnover, ATO) 두 부분으로 분해할 수 있다: 자산이익률 = 매출이익률 x 자산회전율매출액이익률 = 당기순이익 + 이자비용 x (1-법인세율) / 매출액자산회전율 = 매출액 / 평균총자산 매출액이익률은 매출액 대비 순이익이 어느 정도인지, 즉 매 1원의 매출액이 주주와 채권자를 위하여 얼마나 많은 이익을 창출하는지 측정하는데, 이를 제고시키는 관건은 기업의 비용통제 능력이다. 매출액이 동일할 경우 비용통제를 잘할수록 매출액이익률이 높아진다. 기업의 핵심경쟁력은 제품 또는 서비스의 회소성이다. 기업이 독점적 지위에 있을 때는 가격을 통제할 수 있기 때문에, 원가통제능력은 기..

현금흐름과 관련된 중요한 개념은 잉여현금흐름(free cash flow)다. 잉여현금흐름은 영업활동으로 인한 현금흐름과 투자활동으로 인한 현금흐름의 합이다. 이는 기업경영을 통해 창출된 현금이 재상산을 위한 투자에 사용되고 남은 잉여분으로, 투자자(주주 및 채권자)에게 원금을 상환하거나 투자수익을 분배(이자나 배당금으로 지급)하는 데 사용될 수 있다. 양(+)의 잉여현금흐름은 기업이 성숙단계에 위치해 있어 투자자들에게 가치를 창출하고 있음을 나타내고, 음(-)의 잉여현금흐름은 자체적으로 창출한 현금흐름만으로는 재생산을 위한 투자에 필요한 현금을 충당하지 못하고 있다는 것을 나타낸다. 따라서 음의 현금흐름이 있는 상황이라면 모자라는 투자금을 투자자로부터 추가적으로 조달해야 한다. 이런 경우에는 투자자들에..