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Surprise, Surprise! An Important American Record is Smashed60년 전, 현재 경영진이 버크셔의 경영권을 인수했습니다. 그 결정은 실수였고 – 제 실수였습니다 – 이후 20년 동안 우리를 괴롭혔습니다. 찰리는 그 실수를 즉시 간파했습니다. 제가 버크셔를 싸게 샀다고 생각했지만, 그 회사의 본업 – 미국 북부의 대형 섬유 제조업 – 은 사실상 사양 산업이었습니다.60년 후인 지금, 그 같은 이름의 회사 – 버크셔 해서웨이 – 가 미국 재무부에 미국 역사상 어떤 회사보다도 많은 법인세를 납부하게 된 것을 상상해 보십시오. 시가총액이 조 단위에 달하는 미국의 기술 대기업들보다도 많은 세금이었습니다.정확히 말하자면, 버크셔는 작년에 IRS(국세청)에 총 네 차례 납부..

2025.06.24 - [투자 개념/Berkshire Hathaway] - 버크셔 해서웨이 주주 서한 2024_1 버크셔 해서웨이 주주 서한 2024_1To the Shareholders of Berkshire Hathaway Inc.이 서한은 버크셔 연차보고서의 일부로 여러분께 전달됩니다. 공개 기업으로서 당사는 주기적으로 다양한 구체적인 사실과 수치를 보고할 의무가 있습니다.lemontrea.tistory.com 2025.06.24 - [투자 개념/Berkshire Hathaway] - 버크셔 해서웨이 주주 서한 2024_2 버크셔 해서웨이 주주 서한 2024_2Pete Liegl_One of Kind 거의 대부분의 버크셔 주주들에게 생소할 수도 있는 인물, 하지만 그가 버크셔 주주들의 총자산에 수십..

Pete Liegl_One of Kind거의 대부분의 버크셔 주주들에게 생소할 수도 있는 인물, 하지만 그가 버크셔 주주들의 총자산에 수십억 달러 가치를 더한 특별한 인물인 피트 리글의 놀라운 이야기를 잠시 들려드리고 싶습니다. 피트는 80세에 현직에서 일하다가 11월에 세상을 떠났습니다.제가 처음 Forest River를 알게 된 것은 2005년 6월 21일이었습니다. 당시 중개인이 보내온 편지에는 그 회사(인디애나 RV 제조사)에 대한 주요 데이터와 함께, 피트가 100% 소유자이며 버크셔에 매각을 원한다는 의사와 희망 가격이 적혀 있었는데, 저는 그의 솔직하고 단도직입적인 태도가 마음에 들었습니다.저는 RV 딜러들과 이야기를 해보고, 괜찮다고 판단한 후 6월 28일 오마하에서 면담 일정을 잡았습니다..

To the Shareholders of Berkshire Hathaway Inc.이 서한은 버크셔 연차보고서의 일부로 여러분께 전달됩니다. 공개 기업으로서 당사는 주기적으로 다양한 구체적인 사실과 수치를 보고할 의무가 있습니다. 그러나 단순한 '보고(report)'에는 더 큰 책임이 따릅니다. 우리는 의무적으로 제출하는 수치들 외에도, 여러분이 소유한 자산과 우리가 생각하는 바에 대해 추가적인 논평을 제공할 의무가 있다고 믿습니다. 그 목표는, 만약 입장이 바뀌어 여러분이 버크셔의 CEO이고 내가 수동적 투자자로서 우리의 저축을 맡긴 상황이라면, 바로 그 방식으로 여러분께 이야기하겠다는 것입니다.이 접근법은 매년 여러 자회사를 통해 여러분이 간접적으로 소유하게 된 사업들의 좋았던 점과 잘못된 점을 모두..

그동안 투자를 이런저런 방식대로 하면서도 정답에 가까운, 적어도 내가 할 수 있는 최선의 투자 방법은 버핏과 멍거의 가르침대로 투자하기라는 생각을 해왔다. 두 분의 말처럼 간단하지만 쉽지는 않은 방식이다. 그리고 개인 투자자로서의 한계도 분명 있을 것이다. 워런 버핏은 최고의 가르침을 최대한 자세하게 공개했다. 제프 베조스의 질문처럼 많은 이들이 왜 그대로 하지 않는 것일까? 오랜 실적으로 증명이 된 방법임에도 말이다. 이에 대한 워런 버핏의 답변은 '아무도 천천히 부자가 되는 것을 원하지 않기 때문'이다. 그러나 천천히 크게 부자되는 방법이 부자가 되고 또 결국 부자로 남을 수 있는 길이라는 것을 이제는 알겠다. 나처럼 누구에게 배우기가 쉽지 않은 상황에서, 그리고 그럴 수 있는 상황이라고 해도 정말 ..

ChatGPT를 나와 다른 관점을 가진 투자 동료로 활용할 수 있다. 투자라는 과정은 나의 의견을 갖는 것만큼이나 나와 다른 관점을 아는 것이 중요하다. 이럴 때 ChatGPT를 활용하면 혼자만의 관점으로 끝날 뻔했던 분석이 새롭게 확장된다. ChatGPT는 정보를 빠르게 제공해 주는 백과사전이기도 하지만 정보만큼이나 의견도 제시할 줄 아는 똘똘한 투자 동료다. 기업분석 단계에서 '기업개요', '사업내용' 같은 정보를 직접 수집하고 의견이 생겨났다면 그때 ChatGPT를 활용해 보자. 내가 먼저 정보와 의견을 제시한 후 그에 대한 ChatGPT의 의견을 물어보는 것이다. 질문은 명확하고 구체적인 표현을 사용할수록 ChatGPT의 성능이 발휘된 답변을 얻을 수 있다. 다음은 ChatGPT가 투자 동료가 ..

기업의 이익 창출력, 지속 가능성, 주주환원, 저평가 여부 모두 중요하다. 장기투자할 기업을 선정할 때 이를 모두 고려해야 하지만 완벽한 기업이란 존재하지 않는다. 따라서 한 점은 약하지만 다른 점은 강하다면 이를 적절히 수치화해서 종합적으로 판단하면 투자 대상 선정에 큰 도움이 된다. 다음은 장기투자 대상을 쉽게 평가할 수 있도록 작성된 평가표다. 해당 평가표는 참고 사항일 뿐이며 절대적 기준이 아님을 먼저 밝힌다. 총점수는 100점 만점이며 이익 창출력/ 저평가 여부/ 지속 가능성에 35점, 주주환원 의지에 40점 그리고 미래 성장 잠재력/ 기업 경쟁력에 25점이 배점되어 있다. 평가표는 주주환원 의지 부분에 가장 많은 점수를 배점했지만, 국내 주식 중에는 주주환원 의지가 낮은 종목이 비교적 많으므로..

세상은 소음으로 넘쳐난다. 제대로 된 정보를 얻어서 올바르게 해석하는 과정은 투자자에게 매우 중요하지만 많은 소음을 걸러내는 것 역시 시간과 노력을 소모시킨다. 그렇다고 모든 뉴스를 차단할 수는 없는 법. 수많은 뉴스 중에서 의미 있는 정보를 찾아내는 데에는 어떤 방법이 있을까? '주식투자의 첫걸음은 기업분석부터(변지희 저. 새로운 제안)'에서는 과거 뉴스 활용을 제시한다. 기업의 과거 기사는 어떤 용도로 활용하면 좋을까? 기사를 주가의 미래 움직임의 힌트로 얻기도 하지만 필자는 과거의 투자 해설지로 사용하는 방법을 제안해보려고 한다. 뉴스는 기업의 일기장이다. 며칠, 몇 달 전 어떤 일이 있었고, 어떤 이슈를 지나 지금에 이르렀는지를 시간순으로 훑어볼 수 있다. 그 흐름을 따라가다 보면 기업의 변화가 ..

내가 생각하는 좋은 기업 조건 5가지1. 지속 가능한 경쟁우위(경제적 해자)진입장벽, 네트워크 효과, 브랜드, 특허 등으로 경쟁자가 쉽게 따라올 수 없는 구조를 가진 기업. 2. 높은 자본 수익률(ROIC 또는 ROCE)사업에 투입한 자본 대비 꾸준히 높은 수익을 창출함. 자본 효율성이 높을수록 복리 성장이 가능함. 3. 건전한 재무 구조부채비율이 낮고, 이자보상배율이 높으며, 위기 시에도 버틸 수 있는 재무 체력 보유. 4. 오너십 기반의 경영진 또는 장기적 관점을 가진 경영진단기 주가가 아닌 장기 기업가치 재고를 목표로 하는 경영진. 자기 자본 투자를 하고 있는 내부자(owner-operator). 5. 견조한 현금 흐름과 자본 재투자 능력영업활동 현금흐름이 지속적으로 플러스이고, 이를 효과적으로 성..

지난 1주일 간은 포트폴리오에 관해 chatGPT와 많은 대화를 나누며 보냈다. 정확하지 않은 답변도 자주 나오지만, 내가 원하는 주제에 대한 전체적인 틀과 개념을 내가 잘 알고 있고, 또 구체적인 질문을 던질 수 있다면 분명 유용한 tool이다. 정말 도움이 되는가 여부는 이용자의 수준과 능력에 달려 있다고 느꼈다. 포트폴리오는 총 세 개로 운영하기로 결정했다. 포트폴리오 이름도 정했는데 carrot, mango, lemon이다. 먼저 carrot 절세 계좌에서 운용 중인 배당성장 ETF인데, 한국판 SCHD인 미국배당다우존스 ETF와 한국판 DGRW인 미국배당퀄리티 ETF다. 자금 운용에서 현금이 가장 중요하겠지만, 그 다음으로는 연금저축펀드와 IRP를 연간 납입한도 최대치로 넣는 것을 목표로 하고 ..